Nel 2025 Concha y Toro ha avuto un anno di transizione, per così dire, dove le vendite sono cresciute poco (+2% nell’anno, +1% nel secondo semestre), ma, come hanno mostrato nella presentazione, più della media del settore. I margini sono invece leggermente scesi, a causa dei costi logistici e delle tasse, ma alla fine il debito è sceso leggermente e la leva finanziaria è rimasta stabile. È stato anche un anno in cui è stata effettuata un’ulteriore pulizia del bilancio, con la svalutazione di vini non più vendibili, la risoluzione di alcuni contratti e alcune dismissioni. Questi interventi dovrebbero generare circa 28 miliardi di peso di benefici nel 2026-27, pari a circa il 3% delle vendite.
Il consiglio di amministrazione ha anche deciso di migliorare leggermente la remunerazione degli azionisti, passando dal 40% dell’utile al 50%, e di avviare un piano di riacquisto di azioni proprie.
L’andamento borsistico di Concha y Toro non è soddisfacente (vedere il grafico nel post): il titolo è sceso del 13% da fine 2024 al 21 marzo. Se confrontato con il nostro INDV Wine Index (-16%) è andato soltanto un filo meglio.
Passiamo a un’analisi più dettagliata nel post.
Nel 2025 Concha y Toro chiude un anno “da transizione”: le vendite crescono poco ma meglio del settore, la marginalità viene compressa da tasse e costi logistici, mentre la struttura finanziaria si rafforza e il capitale investito continua a salire, con un ROIC che torna in doppia cifra. In sintesi, il gruppo arriva al 2026 con un portafoglio più premium, una leva contenuta e un piano di efficienze già in pista, ma con utili ancora sotto i massimi del 2021‑22.ppt-vcyt-resultados-2025-english.pdf+1
Il fatturato 2025 sale a 975 miliardi di CLP, +1.7% sul 2024, con il solo vino a 918.3 miliardi (+2.8%) a fronte di volumi sostanzialmente stabili (30.3 milioni di casse da 9L. Il mix continua a migliorare: le categorie Principal+Invest salgono al 54% delle vendite totali e al 57% delle vendite vino, +1 punto percentuale, spinte da Casillero del Diablo (+3.4%), Diablo (+15.0%), Trivento Reserve (+2.7%) e Don Melchor (+84.6%).
I mercati di esportazione crescono del 3.6%, con l’Europa a +4%, l’America Latina a +8% trainata da Brasile (+19%) e Messico, mentre Asia è debole, soprattutto a causa di Giappone e Corea
Il margine lordo è 376 miliardi (+1%), ma in percentuale scende al 38.6% a causa dell’aumento dei costi del vino e dei materiali secchi e dall’impatto delle nuove tasse. L’EBITDA arretra a 153 miliardi (‑3%), con margine al 15.7%. L’EBIT rettificato dalle svalutazioni straordinarie si attesta a 112miliardi (‑7%)
La gestione finanziaria migliora: oneri finanziari netti sono in calo del 17% e il debito cala a 346 miliardi con rapporto NFD/EBITDA stabile a 2.3x, sotto l’obiettivo aziendale di 2.5x.
…ho un piccolo favore da chiedervi. Sempre più persone leggono “I Numeri del Vino”, che pubblica da oltre dieci anni tre analisi ogni settimana sul mondo del vino, senza limitazioni né abbonamenti. La pubblicità e le sponsorizzazioni servono a sostenere una missione laica in Perù. Per fare in modo che questo lavoro continui e resti integralmente accessibile, ti chiedo un piccolo aiuto: semplicemente prestando la dovuta attenzione durante una visita alle inserzioni e alle sponsorizzazioni presenti nella testata e nella sezione laterale del blog. Grazie. Marco
Fonte: http://feeds.feedburner.com/INumeriDelVino
